10月中下旬,華北、黃淮海等小麥主產(chǎn)區(qū)多重因素交織,推動小麥價格開啟強勢上漲之旅,而面粉企業(yè)卻深陷成本高企和消費乏力的雙重困境,在剛性成本不斷抬升之下,粉企被迫連續(xù)上調(diào)面粉價格,產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)博弈逐步進(jìn)入深水區(qū)。

剛性成本持續(xù)抬升

面粉價格被動上調(diào)

與小麥?zhǔn)袌龌馃嵝纬甚r明對比,面粉市場呈現(xiàn)“購銷錯配”的尷尬格局,漲價行情難以有效傳導(dǎo)至終端。

成本壓力迫使企業(yè)被動調(diào)價。小麥價格上漲直接推高制粉成本,頭部粉企率先漲價,從部分單品擴展至全品類,三次強勢上調(diào),漲幅從0.5元/袋(50斤裝)提升至2~4元/袋。中小粉企跟漲謹(jǐn)慎,僅上調(diào)1~2元/袋(50斤裝)。

消費疲軟制約漲價持續(xù)性。當(dāng)前,面粉終端需求未見明顯提振,經(jīng)銷商從初期恐慌性訂貨轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎觀望,以剛需采購、隨采隨銷為主。粉企庫存仍處高位,開機率持續(xù)下滑。在面粉價格持續(xù)上調(diào)之后,經(jīng)銷商面臨“漲價減量”與“穩(wěn)價虧損”的現(xiàn)實壓力,若不能有效向終端傳導(dǎo),火熱的麥?zhǔn)袑⒅饾u降溫。

截至10月29日,前路粉漲幅最大,河南、河北、山東分別上漲80~160元/噸、60~140元/噸、80~140元/噸;中路粉漲幅收窄至60~100元/噸;后路粉上漲40~60元/噸。

玉米下行趨勢放緩

面粉副產(chǎn)品價趨穩(wěn)

面粉企業(yè)副產(chǎn)品市場頹勢初步緩解,玉米行情反彈成為重要支撐因素。受小麥價格上漲及飼料剛需采購拉動,面粉企業(yè)挺價意愿增強,麩皮價格下跌趨勢明顯放緩。

截至10月29日,主產(chǎn)區(qū)麩皮價格基本與上月持平,河北1620~1670元/噸,河南1680~1720元/噸,山東1620~1680元/噸,僅部分庫存較高的企業(yè)小幅下調(diào)10~20元/噸。同期,飼用通粉、次粉價格保持平穩(wěn),麥胚受豆粕價格回落影響而小幅下調(diào)。

隨著晴好天氣增多,新季玉米晾曬后水分顯著降低,儲存難題緩解,疊加國家下達(dá)專項資金支持河北、河南等7省秋糧搶收搶烘,玉米持續(xù)下行趨勢放緩,貿(mào)易商及飼料企業(yè)抄底建庫跡象顯現(xiàn),止跌反彈態(tài)勢初顯。玉米行情好轉(zhuǎn)將為面粉副產(chǎn)品提供剛需支撐。

三重推力共同驅(qū)動

小麥價格“大步快跑”

進(jìn)入10月以來,小麥價格從“小步慢跑”加速至“大步快跑”,漲勢持續(xù)擴大,核心動力來自糧源流通受阻、面粉需求提振與市場情緒炒作的疊加共振。

主產(chǎn)區(qū)流通銳減成為漲價導(dǎo)火索。華北、黃淮海等核心產(chǎn)區(qū)遭遇大范圍和長時間秋雨天氣,嚴(yán)重延緩秋收進(jìn)度,農(nóng)戶忙于秋收秋播,售糧被迫推遲。貿(mào)易商重心轉(zhuǎn)向玉米,進(jìn)一步縮減小麥流通規(guī)模。國慶長假后,面粉經(jīng)銷商集中釋放補庫需求,帶動企業(yè)訂單增長,頭部粉企庫存顯著下降,中小粉企庫存持續(xù)偏低,市場麥價迅速上調(diào)。

飼用需求回升提供關(guān)鍵支撐。華北局部地區(qū)新季玉米因降雨影響導(dǎo)致水分偏高、霉變增多,不符合飼用品質(zhì)要求,部分飼料企業(yè)重啟小麥采購,分流供應(yīng)量,為推動麥價大幅上行注入強勁動力。

市場情緒炒作成為價格助推器。各類自媒體平臺頻繁發(fā)布麥價暴漲信息,持續(xù)吸引市場關(guān)注,成功調(diào)動部分糧食從業(yè)者的采購熱情,部分面粉企業(yè)一日之內(nèi)多次上調(diào)收購價,周邊企業(yè)被迫跟漲,陷入“越漲越惜售”的怪圈,麥價上漲沖擊波由南向北迅速擴散。

受上述因素影響,麥價漲勢持續(xù)擴大。截至10月29日,主產(chǎn)區(qū)小麥價格普遍上漲,河南1.265~1.28元/斤,較上周上漲0.01~0.02元/斤,較10月初上漲0.02~0.045元/斤;河北1.24~1.253元/斤,較上周上漲0.007~0.013元/斤,較月初上漲0.02~0.035元/斤;山東1.24~1.275元/斤,較上周上漲0.007~0.01元/斤,較月初上漲0.02~0.035元/斤。其他主產(chǎn)省部分粉企收購價已達(dá)1.29元/斤,直逼1.30元/斤。

小麥持續(xù)漲價使得貿(mào)易商有利可圖,惜售心態(tài)開始松動,貿(mào)易商由持續(xù)觀望逐步轉(zhuǎn)變?yōu)槁浯鼮榘?面粉企業(yè)到貨量呈穩(wěn)中有增趨勢,預(yù)計漲價態(tài)勢將逐步放緩。河北邯鄲、山東臨沂、江蘇泰州等地面粉企業(yè)采購量已可滿足加工需求,其他地區(qū)供需錯配的趨勢預(yù)計將逐步緩解。

未來麥價可望降溫

面粉漲價空間有限

短期來看,國內(nèi)小麥?zhǔn)袌龉?yīng)緊張局面將逐步緩解。隨著天氣轉(zhuǎn)好,主產(chǎn)區(qū)秋收及售糧進(jìn)度加快,市場流通量有望恢復(fù)。政策性儲備小麥投放持續(xù)進(jìn)行,實現(xiàn)高溢價、高成交,有效補充市場供應(yīng)。與此同時,小麥飼用替代優(yōu)勢削弱,行情將逐步由“供需錯配”向“供需平衡”轉(zhuǎn)化,麥價缺乏持續(xù)大漲的動力,預(yù)計將逐步進(jìn)入降溫通道。

總體來看,“麥強粉弱”格局暫難打破。面粉企業(yè)雖面臨剛性成本壓力,但終端需求難以有效提振,庫存高企與開機率不足的問題將持續(xù)存在。結(jié)合部分經(jīng)銷商隨購隨銷的經(jīng)營策略,后續(xù)面粉漲價空間有限,以穩(wěn)為主、短期震蕩的概率較大。?